2019-08-19 9:42:09

上周，莎普愛思發布半年報，給資本市場交出了“最差成績單”。營收同比下降近兩成，滴眼液產品營收下降三成，利潤減少近五成，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2569.75萬元，同比減少49.5%，減少五成。

數據顯然十分不好看，常理來看這樣的成績勢必影響莎普愛思的股價震蕩。但出乎意料的是，財報發出后股價并未受到明顯沖擊，反而經歷了小幅回升。

截至8月19日，莎普愛思以8.28元報收，漲幅1.47%，總市值為26.71億元。

同樣的，在今年4月下旬，莎普愛思藥業公布了一季度財報，彼時股價迅速給出了相關反饋，但在五月、六月大規模震蕩的時候，莎普愛思藥業股價卻率先企穩，堪稱“堅挺”。

　　另一方面，財報顯示截止6月30日，莎普愛思共有股東2.47萬戶。這一數據已是連續3個報告期在減少，同樣也是2017年年報披露后至今的新低。也就是說，表面上看莎普愛思正在經歷業績下滑、經營狀況變差的情況，應該是投資者用腳投票，籌碼越來越分散才是，但莎普愛思在這一點卻出現了反常現象，也就是說籌碼反而集中了。

原因正是在于業績下滑的背后，是莎普愛思正在大力推進核心產品莎普愛思滴眼液的一致性評價工作，以及新藥品的研發推進，并且這兩個項目預計在今年內都能夠正式投入使用，彼時莎普愛思將進入投入之后的利潤收割期。

事實上，投資人對于莎普愛思“基本盤”的認可早就顯現。

2018年12月，莎普愛思藥業控股股東及實際控制人陳德康與養和投資簽署了《股份轉讓協議》，擬將其所持有的公司31，154，075股無限售流通股份(占公司總股本的9.66%)協議轉讓給養和投資。本次交易的轉讓價款總額為259，513，444.75元人民幣，每股轉讓價格為8.33元人民幣。

2019年1月10日，本次股份協議轉讓交易雙方收到中國證券登記結算有限責任公司出具的 《過戶登記確認書》，上述協議轉讓股份已于2019年1月9日完成了過戶登記。

這一轉讓價格，高于目前二級市場的8.16元。這也意味著，養和投資對于莎普愛思藥業的公司資產以及未來發展相當看好，因為除了未來發展空間強勁，莎普愛思還手握充沛現金流。

　　財報顯示，截止6月30日，莎普愛思的資產總額是16.358億元，負債率僅為7.88%，與其他公司相比，算是極低的負債率。而在這超過16醫院的額資產總額中，僅流動資產就占到了9.2億元，且較2018年末有所提升。其中6月30日貨幣資金1.9億元，高于2018年末1.45億元。流動負債2018年末為1.644億元，2019年6月30日減少到1.2億元。

可見，手握大把現金的莎普愛思在理財方面很有一套。截止本報告期末，公司理財產品余額高達4.59億元，是其流動資產的一半。如果對照負債率、現金流這幾個核心財務指標，你會發現莎普愛思在幾千家上市公司中，依舊是非常穩健的。股價堅挺、籌碼越來越集中，也就不足為怪了。

充裕的現金流以及優良的資產負債率，這一基本盤哪怕在A股幾千家上市公司中同樣能稱得上是穩健，這應當就是莎普愛思藥業在歷經輿論風波、業績下滑之后仍然安心發展的底氣所在。

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編輯：楊文博