2020-02-24 9:49:26
尤瓦爾·赫拉利在《未來簡史》中回顧人類文明時曾說,人類長期被饑荒、瘟疫和戰爭3個問題所困擾,但這些課題在新世紀正在逐步消失。而瘟疫,從2003年中國的SARS疫情、2009年美國的H1N1流感、2014年非洲的埃博拉病毒再到此刻我們正在經歷的新冠肺炎疫情,對人類的生命、社會、國家,包括每一個企業的沖擊仍然非常大。以史為鑒,2003年中國經濟本身處于上升階段,因此經濟增長受SARS影響造成短暫創傷(尤其是三產),后回歸復蘇。而今,經濟“弱企穩”遭遇疫情“黑天鵝”,醫療行業更是首當其沖。此次疫情對醫療行業會產生哪些影響呢?在疫情中除了風險是否還有機會?
新型冠狀病毒肺炎疫情為醫療行業帶來了醫療資源和傳染病應急防御等方面的挑戰,但同時也為行業的后續發展帶來契機。從中長期的角度來說,疫情對整體醫療產業的發展起到積極促進作用。中國人口眾多,醫療需求潛力巨大,此次肺炎疫情的出現,更加突顯出醫療產業的重要性。醫療仍是值得長期關注的投資主題。
一 、疫情不會改變醫療產業的核心投資邏輯
醫療產業是以臨床患者需求為導向,例如疾病種類及發病率等。醫療產業作為穿越周期的行業,一直是全球各大資本的重點關注的領域之一。在這次疫情中,醫療健康產業更是受到了高度關注,在抗擊疫情中發揮出其他產業無法替代的作用,但疫情等突發事件在不改變疾病種類,結構及發病率的情況下,不會對醫療產業帶來長期影響,也凸顯了其抗周期性的投資價值。
二、研發創新仍將成為醫藥行業的長期趨勢
醫藥領域,自2015年以來,國內醫藥產業經歷了一系列改革,如兩票制、一致性評價、4+7帶量采購,加速了國內仿制藥行業的優勝劣汰及集中度提升的過程,也迫使傳統仿制藥企業向提升效率、降低成本、積極創新轉型的方向發展。伴隨藥品上市許可持有人制度(MAH)以及我國加入并成為ICH管理委員會成員,在國內企業直面全球競爭,創新轉型的同時,也為開拓國際市場提供了有利條件。國內創新需求大增,醫藥服務外包向中國轉移,中國創新藥服務外包也迎來爆發。醫療器械領域,同樣面臨著產品創新、國產替代及國際化競爭的挑戰。國內醫療器械行業經歷了高速的發展,出現了一批如邁瑞、微創、樂普等優質企業,但行業集中度較低,高端器械、耗材還是依賴進口,未來創新、國產替代及并購機會巨大。
隨著國家經濟的高速發展,受益于消費服務和生產技術水平的升級,優秀醫療服務企業,生產水平較高的傳統藥企業也有望迎來快速成長。
三、疫情對醫療細分行業發展起到催化作用
加速推動醫療改革
除去小規模區域性的短期疫情,本次新型冠狀病毒肺炎疫情是繼2003年非典過后的第二次全國性疫情,雖然我們在應對的過程中獲得了更多的經驗,但也可以看到在應對如此大規模疫情時,我們的醫療系統和響應機制尚有進一步完善的空間。疫情過后,傳染病防治體系大概率得到快速發展,尤其是在疫情的預警以及人口密集流動人口比例高的一二線城市的疫情防治常備系統方面。例如上海市,在2003年非典過后即籌備了復旦公衛分院金山應急隔離中心,在本市疫情防控中起到了的關鍵作用。預計在疫情后,籌備類似的重大疫情集中防治中心會成為一二線城市的傳染病防治體系標配。籌建基礎設施及配套設備系統等會為相關企業帶來大量采購需求。
加速醫療產業數字化轉型
醫療系統的智能化數字化程度會在本次疫情的推動下而更加深入。科大訊飛的AI智能問診隨訪系統協助基層醫生對社區村鎮進行區域人員篩查和診斷,阿里達摩院AI算法訓練輔助核酸檢測效率提升,以及為避免醫院中交叉感染,微醫的線上問診均在一定程度上幫助緩解了醫療人員緊張情況,并且避免了更大程度的疾病擴散。本次疫情會進一步推動未來醫療系統的全面數字化建設,尤其是遠程醫療在基層醫療體系中的應用,AI智能問診隨訪輔助診斷會漸漸成為常態,同時AI技術也會更加深入的應用到傳染病防治的傳播防控、出入境港口管理中,為相關科技企業帶來新的增長機會。
影響人群健康生活習慣及疾病預防領域
經過此次疫情,公眾的衛生醫療知識將獲得更進一步的提升,對相關產品的需求也將大大增強。在諸如疫苗研發、抗病毒藥物生產以及酒精、口罩、手套等醫療用品方面,整個市場將出現新的一波增長。
未來,尋找高成長性的醫療細分領域
尼古拉斯·塔勒布在著作《黑天鵝》中寫道:?“黑天鵝事件不可避免,也有其價值,我們偶爾也需要一些混亂和壓力,來刺激族群,維持生存和繁榮。” 疫情對經濟會有沖擊,但不會影響銀盛泰資本長期價值投資邏輯。銀盛泰資本借助自有資金優勢,并聯合外部資源,重點布局醫療產業里有格局、有執行力,有持續研發能力的團隊及企業。銀盛泰資本與國內外業績優秀的頭部投資機構合作,以母基金+直投的形式共同陪伴、服務于醫療產業創業者,成就偉大企業,把握醫療改革的發展機遇。相信未來無論事件性因素如何發酵,市場預期如何變化,價值投資仍然會穿越經濟周期、穿越風格變化。
來源：北國網
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編輯：楊文博